Resumen General del Informe

El informe publicado por UOB Kay Hian el 28 de enero de 2025 se centra en los índices PMI de manufactura y no manufactura de China, que muestran un debilitamiento en la actividad económica del país durante enero. Las cifras indican una contracción en el sector manufacturero y una desaceleración en el sector de servicios y construcción, destacando la fragilidad de la recuperación económica en medio de una demanda externa débil y una actividad interna limitada.

Índice PMI de Manufactura

El PMI de manufactura de enero cayó a 49,1 puntos, una disminución de 1,0 puntos con respecto al mes anterior, y por debajo de las expectativas de Bloomberg de 50,1 puntos. Este es el primer registro de contracción desde octubre de 2024. Las métricas clave incluyen:

• Producción manufacturera: Descendió a 49,8 puntos (-2,3 puntos mes a mes).
• Nuevas órdenes: Se redujeron a 49,2 puntos (-1,8 puntos mes a mes).
• Órdenes de exportación: Cayeron significativamente a 46,4 puntos (-1,9 puntos mes a mes), reflejando una demanda externa debilitada.
• Precios de compra: Se incrementaron a 49,5 puntos (+1,3 puntos mes a mes), afectando potencialmente los márgenes de ganancia.

El desempeño de las empresas según su tamaño también muestra tendencias negativas:

• Grandes empresas: PMI en 49,9 puntos (-0,6 puntos mes a mes).
• Empresas medianas: PMI en 49,5 puntos (-1,2 puntos mes a mes).
• Pequeñas empresas: PMI en 46,5 puntos (-2,0 puntos mes a mes).

Índice PMI de No Manufactura

El PMI no manufacturero también mostró signos de desaceleración, cayendo a 50,2 puntos (-2,0 puntos mes a mes), por debajo de las expectativas de 52,2 puntos. Este descenso fue impulsado principalmente por:

• Construcción: Contracción significativa a 49,3 puntos (-3,9 puntos mes a mes).
• Servicios: Disminución a 50,3 puntos (-1,7 puntos mes a mes).

Otros indicadores destacados incluyen:

• Nuevas órdenes: Cayeron a 46,4 puntos (-2,3 puntos mes a mes), permaneciendo en zona de contracción.
• Órdenes de exportación de servicios: Descendieron drásticamente a 44,6 puntos (-5,4 puntos mes a mes).
• Empleo: Mejoró ligeramente a 46,7 puntos (+0,9 puntos mes a mes).
• Expectativas empresariales: Moderaron a 56,7 puntos (-0,8 puntos mes a mes).

Implicaciones Económicas y Recomendaciones

Las cifras del PMI de enero destacan la vulnerabilidad de la economía china frente a la débil demanda externa y la disminución de la actividad de construcción doméstica. Se espera que las políticas específicas se centren en:

• Estimular la demanda interna.
• Diversificar los mercados de exportación debido a riesgos geopolíticos.

El enfoque en medidas de apoyo será crucial en el período previo a las Dos Sesiones, un evento político clave en China.

Conclusión

El informe de UOB Kay Hian subraya una economía china en una etapa delicada, con desafíos tanto internos como externos. Los sectores de manufactura, servicios y construcción requieren atención inmediata a través de medidas económicas específicas para contrarrestar la desaceleración y asegurar una recuperación sostenible.